Это первая тепловая электростанция, построенная в СССР по плану ГОЭЛРО.
В 1912 г. Общество районных электрических станций (дочернее предприятие немецкой компании Siemens, занимающееся строительством электростанций для земской управы) в местечке Уткина Заводь начало строить новую электростанцию с одноименным названием.
Строительство остановилось на время Первой мировой войны.
В 1920 г., когда был принят план электрификации России, строительство электростанции возобновилось. К 1922 г. станция «Уткина Заводь» была не только построена, но и оснащена оборудованием.
В 1927 г. началось строительство второй очереди станции, получившей к тому времени название ГЭС № 5 «Красный Октябрь». Первый турбогенератор мощностью 45,5 тыс. кВт был пущен в 1929 г. В следующем году мощность электростанции достигла 111 тыс. кВт, и она стала одной из крупнейших в стране по единичной мощности агрегатов и второй по мощности из торфяных после Шатурской ГРЭС.
В период с 1960 по 1968 г. на станции проводилась поэтапная реконструкция и модернизация оборудования с увеличением теплофикационных мощностей и переводом котлов на сжигание газомазутного топлива вместо торфа. В конце 1970-х была построена отдельно стоящая водогрейная котельная, и ТЭЦ-5 превратилась в основной источник теплообеспечения и горячего водоснабжения для жителей юго-восточной части Ленинграда.
20 мая 2010 г. станция закончила свою работу. Первенец плана ГОЭЛРО стал первым проектом в России по выводу из эксплуатации не отдельного оборудования, но станции в целом.
Мощности станции были заменены новой Правобережной ТЭЦ, пущенной в работу 20 мая 2006 г.
Нынешнее состояние — законсервирована.